云南旅游：加速整合云南旅游资源，融合科技助力文旅新成长
申万宏源指出，17年云南市场旅游整顿后，目前客流逐步回暖，有利于公司传统主业增速恢复。公司作为云南省重点旅游上市企业，置入文旅科技优质资源后，形成旅游产业链闭环布局，盈利能力大幅提升，业务协同效应将充分体现。华侨城间接增资控股后，有助于公司充分利用大股东资源优势，形成云南全域旅游布局。预计公司2019-2021年净利润分别为2.77/3.68/4.74亿元，EPS分别为0.27/0.36/0.47元，对应估值23/17/13倍，公司剥离房地产业务，置入文旅科技后，传统业务形成有利现金流支撑，新业务提供丰厚的利润体量和较高的利润增速，预计2020/2021年利润增速维持在30%左右，首次覆盖，考虑到目前2019年景区行业平均PE估值为27倍，给予“增持”评级。
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