事件：公司公布2018 年半年报。实现营业收入 225.4 亿元，同比增长 23.1%；归母净利润 4.8 亿元，同比增长 1%。

原材料价格上涨压制毛利率，应收账款坏账计提扰动利润。公司重卡增速超行业水平，重卡市场增速低谷或迎来翘尾。目前公司 9 倍估值处于历史低位，重卡高位运行周期下释放产品α。

盈利预测与评级。预计 2018-2020 年 EPS 分别为 1.46 元、1.75 元、1.95 元，未来三年将保持 13%的复合增长率，领先行业水平。给予公司 2018 年 13 倍估值，对应目标价 19 元，维持“买入”评级。

免责声明：如有关于作品内容、版权或其它问题请于作品发布后的30日内与我们联系。